P&L (Cuenta de resultados)

Definición

La cuenta de resultados — conocida internacionalmente como P&L (Profit and Loss) o PyG (Pérdidas y Ganancias) en España — es uno de los tres estados financieros principales de una empresa. Muestra cuánto ha ingresado, cuánto ha gastado y qué beneficio ha generado en un periodo concreto (típicamente un trimestre o un año).

Es el documento que responde a "¿gana dinero esta empresa?" — y, si es así, cuánto. A diferencia del balance (que es una foto del patrimonio en un momento puntual) o del cashflow (que muestra movimiento real de dinero), el P&L muestra el resultado de la actividad durante el periodo.

Para un director, leer el P&L mensual es como mirar el cuadro de mando del coche: sabe si va bien o si necesita corregir el rumbo antes de que se note en la caja.

Estructura típica

Un P&L estándar tiene esta forma (de arriba abajo):

INGRESOS POR VENTAS
− Coste de ventas (COGS)
─────────────────────────────
= MARGEN BRUTO

− Gastos de personal
− Gastos generales (alquiler, suministros, marketing)
− Otros gastos operativos
─────────────────────────────
= EBITDA

− Amortizaciones y depreciaciones
─────────────────────────────
= EBIT (resultado de explotación)

− Gastos financieros (intereses)
+ Ingresos financieros
─────────────────────────────
= BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS

− Impuesto sobre sociedades
─────────────────────────────
= BENEFICIO NETO

Cada nivel "limpia" un tipo distinto de coste. Margen bruto mide eficiencia del producto, EBITDA mide eficiencia operativa, EBIT añade el desgaste de los activos, beneficio neto es lo que realmente queda para los accionistas.

Ejemplo práctico

P&L simplificado de una empresa de distribución industrial ejercicio 2025:

                                  Importe         %  s/ventas
INGRESOS POR VENTAS             2.500.000 €      100.0%
− Coste de mercancía vendida   −1.450.000 €      −58.0%
                              ─────────────
MARGEN BRUTO                    1.050.000 €       42.0%

− Sueldos y salarios            −420.000 €      −16.8%
− Alquiler nave + suministros   −85.000 €        −3.4%
− Marketing y comercial         −60.000 €        −2.4%
− Otros gastos operativos       −55.000 €        −2.2%
                              ─────────────
EBITDA                            430.000 €       17.2%

− Amortización maquinaria       −90.000 €
− Amortización software         −15.000 €
                              ─────────────
EBIT                              325.000 €       13.0%

− Intereses préstamo            −45.000 €
                              ─────────────
BAI (antes de impuestos)          280.000 €       11.2%

− Impuesto sociedades (25%)     −70.000 €
                              ─────────────
BENEFICIO NETO                    210.000 €        8.4%

Lecturas clave:

• Margen bruto 42% — sano para distribución industrial (sector típicamente 30-45%)
• EBITDA 17% — operativamente eficiente
• Beneficio neto 8,4% — margen neto sólido para PYME

Cuando comparas P&Ls de varios años, la columna "% sobre ventas" es donde están las pistas: si baja el margen bruto significa que el coste de mercancía sube más rápido que los precios, si baja el EBITDA significa que la estructura crece más rápido que las ventas, etc.

P&L vs Balance vs Cashflow

Una empresa puede tener P&L positivo y cashflow negativo (vende mucho pero cobra a 120 días y se queda sin caja). O P&L negativo y cashflow positivo (factura poco pero cobra adelantos). Los tres se complementan.

Errores comunes

• Confundir beneficio con caja: el P&L se calcula por devengo (cuando se factura), no cuando se cobra. Ganar dinero contablemente no garantiza tener liquidez.
• Mirar solo importes absolutos: 100k€ de EBITDA es muy distinto en una empresa de 500k€ de facturación (20%) que en una de 10M€ (1%). Mira siempre el % sobre ventas.
• No comparar con periodos anteriores: un P&L aislado dice poco. Compara con el mismo periodo del año anterior y con el presupuesto.
• Olvidar gastos extraordinarios: una indemnización por despido o una avería puntual distorsiona el P&L del año. Para análisis comparativo conviene separar lo recurrente de lo extraordinario.
• Mezclar contabilidad fiscal con gerencial: la cuenta que presentas a Hacienda y la que usas para dirigir pueden ser distintas. Para dirigir, separa gastos personales del dueño (vehículo, dietas...) y normaliza.

Cuándo y cómo leerlo

• Mensual para dirección operativa (eres tú leyendo el rumbo del negocio)
• Trimestral para reporting al consejo o socios
• Anual para Hacienda, banca y cierre formal

Lo mínimo que debe revisarse cada mes:

1. Ventas vs presupuesto y vs mismo mes año anterior
2. % margen bruto (si baja, hay problema de precios o costes)
3. % EBITDA (si baja, la estructura se ha hinchado)
4. Línea de gasto que más se ha desviado del presupuesto

Referencias

• Investopedia — Income Statement
• Plan General Contable (España)
• El inversor inteligente — Benjamin Graham (cap. sobre análisis fundamental)